【亞太新聞網/記者鍾尚軒/高雄報導】

商業發展研究院（CDRI）最新商業服務業景氣循環分析顯示，台灣整體經濟在製造業出口強勁成長帶動下，正逐步由「外熱」向內需市場傳導，民間投資、民間消費及金融服務同步升溫，整體經濟呈現「外熱內溫」的新格局。商研院景氣預測小組分析，商業服務業景氣循環也持續復甦，領先指標與同行指標同步走升，預期景氣動能將延續至2027年初。

商研院商業服務業景氣循環指標系統顯示，同行指標綜合指數（CCCIS）受惠於「批發及零售業」持續強勁復甦，加上今年第二季「住宿與餐飲業」及「實質不動產及住宅服務」由負轉正，帶動今年7月指數持續上揚。經標準化後的同行指標綜合指數達+0.4150個標準差，較3月上升0.2218個標準差，並預測至2027年1月可能進一步回升至+0.7599個標準差，顯示商業服務業景氣復甦力道逐步增強。

從5個子指標觀察，目前僅「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」及「服務業受僱員工人數」循環指數持續些微下降，其餘指標走勢改善，反映商業服務業整體景氣復甦較前期更加穩健。

具有景氣引領作用的領先指標綜合指數（LCCIS）也同步走強，今年7月來到+0.9698個標準差，較3個月前上升0.3601個標準差，而且第二季的上升速度較過去更加明快。7個子指標中，「商業服務業僱員淨進入」已由負轉正，下行指標由4個減少至3個，且持續下行的3項指標降速均明顯減緩；另一方面，持續上升的3項指標升速也同步加快，顯示過去引領不均衡復甦的分歧開始收斂，領先景氣循環指數與擴散指數均指向景氣上行，有助於強化並穩定後續復甦動能。

細部觀察，民間實質固定資本形成持續加速上升，倒置後的失業給付初次認定受理件數則持續下降，但降速有所減緩；「商業服務業僱員淨進入」雖已轉負為正，但增幅仍相對微弱，顯示企業投資動能持續加強，就業動能卻相對偏弱，企業可能正逐步形成「人機替換」與資產「重置」（Reallocation）的新格局。

▲循環領先與同行綜合指數走勢。(圖/商研院提供)

此外，「金融及保險業實質GDP」持續加速上升，「商業服務業股價指數」雖仍處於下降走勢，但降速明顯減緩，反映金融市場復甦動能逐漸強化。「運輸及倉儲業實質GDP」雖持續下降，但降速持平，加上「服務貿易收支淨額」大幅改善，均有助於商業服務業景氣循環維持溫和上升走勢。

從整體經濟表現來看，行政院主計總處公布2026年第二季經濟成長率為12.93%。以支出部門觀察，民間投資對經濟成長貢獻2.87個百分點，民間消費貢獻2.58個百分點，均較第一季明顯提高；淨輸出雖較第一季降低，但仍貢獻5.63個百分點，顯示景氣循環在出口強勁支撐下，內需也逐漸加溫。

從產業別觀察，2026年第二季工業成長貢獻度達7.05個百分點，服務業則貢獻5.66個百分點。雖然工業仍維持顯著優勢，但相較第一季工業貢獻9.23個百分點、服務業4.73個百分點，兩大產業的成長分歧已呈現工業下降、服務業上升的趨勢，顯示出口與製造業的強勁成長正逐步產生正向外溢效果，帶動服務業生產力與經濟活動同步改善。

▲表二 2026年上半年各季產業別經濟成長率與貢獻度。(圖/商研院提供)

分析指出，淨輸出與工業超高成長貢獻度持續形成強勁交集，是人工智慧（AI）浪潮全面帶動台灣供應鏈成長的重要表現。隨著工業及外銷市場暢旺，其正向效益也逐步擴散至內需市場，促使民間投資、民間消費及金融服務同步成長，整體經濟因此呈現「外熱內溫」的新格局。

此次景氣循環也呈現商業服務業內部復甦結構的變化。「批發及零售業」自2025年初即率先復甦，並持續維持強勁表現，今年第二季「住宿與餐飲業」及「不動產及住宅服務業」也開始止降回升。商研院指出，本指標系統過去曾出現同行指標系列反而領先領先指標系列的異常背離現象，但隨著2025年景氣觸底，相關指標已逐步恢復正常循環關係。其中，領先綜合指數與同行綜合指數分別於2025年5月及7月出現底谷，目前均處於復甦階段。

▲表一 2026年上半年各季部門別經濟成長率與貢獻度。(圖/商研院提供)

不過，商業服務業復甦仍存在結構性差異。雖然批發及零售業持續暢旺，住宿與餐飲、不動產及住宅服務景氣也已止降回升，但目前仍處於相對低度水準，尚未出現全面且明快的復甦。尤其在缺工成為新常態的情況下，批發與零售業之所以能維持較強景氣表現，可能與其數位化、規模化，以及生產端規模經濟與消費端網路效應的調適能力有關。

商研院分析，台灣出口經濟正面臨典範轉移與商業模式創新的新階段。台灣擁有先進製程、快速製造能力及完整產業聚落，在全球AI浪潮、「非紅供應鏈」及在地化生產等趨勢下，開始與掌握前沿AI技術、終端品牌、系統架構定義權及龐大市場的美國等先進國家進行跨國相互投資，形成「共生雙引擎」，並進一步拓展新興市場、創造量產腹地及確保成本競爭力。

這項跨區域協作模式也使台商逐步從過去單純的產能移轉，進一步朝高階產業鏈結發展，提升供應鏈韌性，並將台灣產業優勢轉化為全球市場競爭力。不過，隨著產業轉型速度加快，國內不同產業間的數位化、生產力及轉型能力落差，也可能成為未來經濟均衡發展的重要障礙。

商研院指出，AI浪潮為台灣經濟帶來戰略升級與全球布局的重大契機，但同時也加速放大國內制度與政策調適的挑戰。面對新的產業結構與市場環境，過去的制度、思維與商業模式已難以完全因應，政策及產業策略也必須同步調整。未來台灣應從單一產品出口進一步轉向整合系統解決方案出口，並由整廠輸出拓展至產業園區輸出，不論新科技或傳統產業、製造業或商業服務業，都應掌握AI帶來的轉型契機，以更完整的產業布局迎接下一階段經濟成長。