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美國聯準會（Fed）主席更替，向來被視為全球金融市場最敏感的人事案之一。然而，這一次由美國參議院以54票贊成、45票反對，確認前聯準會理事華許（Kevin Warsh）出任新任聯準會主席，接替鮑爾（Jerome Powell），卻意外暴露出另一個更深層的問題：美國貨幣政策的獨立性，是否正在快速政治化？

此次表決幾乎完全依照政黨路線投票，不僅成為近年最具對立色彩的聯準會主席任命案，也反映共和、民主兩黨對美國經濟方向已出現根本分歧。尤其在美國國債規模持續攀升、通膨壓力反覆升高，以及全球「去美元化」聲浪逐漸擴大的背景下，聯準會已不再只是單純的中央銀行，更成為華府政治角力的核心戰場。

近年包括中國、俄羅斯及部分新興國家持續降低美元資產占比，全球央行則同步提高黃金儲備。這些現象雖不代表美元霸權立即崩潰，但也顯示市場對美國財政與貨幣信用的憂慮正在增加。當美國國債已逼近39兆美元規模，聯邦政府每年光是利息支出便持續創高，華府對低利率環境的依賴，也變得前所未有地強烈。

而這正是華許上任後最受關注之處。

外界普遍認為，華許的政策立場較接近川普政府。川普過去多次公開批評鮑爾升息過快，甚至一度揚言撤換聯準會主席。如今，華許在共和黨全力護航下接掌聯準會，自然讓市場更加擔憂：聯準會未來是否仍能維持足夠的政策獨立性？

值得注意的是，鮑爾雖卸下主席職務，但仍將續任聯準會理事。由前後任主席同時存在於聯準會決策體系，確實相當罕見，也意味著未來貨幣政策路線可能出現更多內部拉鋸。一方主張維持對抗通膨的紀律，另一方則傾向以較低利率支撐經濟與財政需求，雙方如何磨合，將直接牽動全球市場。

不過，也必須指出，部分輿論將聯準會形容為「私人公司」、甚至推論其「已遭政府接管」，則屬過度延伸。聯邦準備制度（Federal Reserve System）本身是具有特殊制度設計的中央銀行體系，主席原本就須由總統提名、參議院同意，並非一般民營企業。即便聯準會近年因高利率環境出現帳面虧損，也不等同於一般企業意義上的「破產」。

真正值得憂心的，其實不是聯準會是否「倒閉」，而是它是否還能維持超然於政黨之外的角色。

當貨幣政策逐漸被選舉政治牽動，當市場開始懷疑聯準會是否仍以控制通膨為首要目標，而非服務政府財政需求時，美元信用的真正考驗，恐怕才正要開始。（前民眾日報資深記者 屈文峰）

※以上言論不代表本報立場※

此篇文章最開始出處為: 當Fed不再只是Fed　美元信用正面臨制度考驗